| |
|
|
|
| [内容] |
一、风险投资
在英语中，风险投资(Venture Capital)的简称是VC，有人把风险投资形象地比喻为“魔术箱”，扔进去一批创业者，就能变出一批批百万、千万乃至亿万富翁。
案例一：1999年11月15日，成立刚满一年的北京世纪永联软件技术有限公司通过美国某证券中介公司，在美国著名的OTCBB证券市场借壳上市成功。公司所借壳的YNOT股票10天内狂飙200点，“世纪永联”的身价也因此猛涨300倍，为企业发展提供了几百万美元的运作资金。
案例二：上海众协科技发展公司是一家科技型民营企业，该公司的节电产品在市场上很有销路，但由于缺乏资金，而一直无法实施企业扩张计划。去年底，国内一家科研投资机构看好“上海众协”的发展前景，注资600万元人民币，双方以股权融资方式进行合作。虽然与海外风险投资商的“出手”相比，这个数字有些“小儿科”，但对“上海众协”来说，却是雪中送炭。
★风险投资不是“免费午餐”
与一般投资相比，风险投资具有高风险与高回报的“特征”。所谓高风险，是因为风险投资的项目中只有70%的项目是成功的（赢利的占30%，保本的占40%），30%赔钱。所谓高回报，就是风险投资商追求短时期内的高回报率，其对年回报率在25%以下的项目一般不会考虑。为避免高风险而获取高收益，风险投资商往往会委托专门的投资中介机构进行操作。风险投资中介是由金融专家、高新技术专家、财务专家、法律专家、企业管理专家等各方面专家组成的“超级评审团”，其任务就是对创业项目、创业企业、创业者进行全方位的挑选和评估，以保证风险投资的安全性、科学性和高回报性。
对于风险投资这种融资渠道，“风险投资为没资本但有经验、有市场、有技术者提供了创业资金，而且风险投资商有着丰富的理财经验，其参与管理，对创业者来说，应该是大有好处。但风险资本决不是“免费午餐”，趋利避害是一切资本的投资原则，风险投资商以参股的形式进入创业企业，为降低风险，在实现增值目的后会退出投资，而不会永远与创业企业捆绑在一起。”
★如何获得风险投资
一、出色的个人条件。在风险投资商的眼里，创业者的个人素质尤为重要。他们认为，独特的技术、精彩的商业计划虽是创业企业获得成功的关键因素，但都具有很大的可变性，而唯有创业者的个人品质是难以在短时间内改变的，而且对创业企业能否获得成功起着决定性作用。一般来说，风险投资商在挑选投资对象时，除了关注创业者手中的技术外，还看重其创新意识、敬业精神、诚信程度、合作交往能力、应变决断能力等“软因素”。
二、足够的盈利能力。如今有很多创业者都是科技精英，有一技之长，或是掌握着技术专利，但对风险投资商来说，仅有这些是不够的。风险投资商是商人，他们投资不是因为创业者的技术，而是因为创业者的企业能赚钱。也就是说，创业者的技术必须是市场所需要的，而且有足够的盈利能力，才能引起风险投资商的兴趣。风险投资商会对投资项目进行详细而周密的调查与评估，包括创业企业的总体状况及发展规划、企业所在行业的情况、竞争对手的分析、企业管理方面的调查、市场销售分析、财务分析等。只有那些能够层层过关的创业者才能接近风险投资商的“钱袋子”。
三、高科技的背景。风险投资商特别偏爱那些在高科技领域具有领先优势的创业企业，如果创业企业有一两项受法律“保护”的先进技术或产品，则更能获得风险投资商的青睐。软件、药品、通信技术等高科技行业本身就有很高的利润空间，而领先的技术和产品则更能使企业一鸣惊人，并实现快速盈利。
二、战略投资
中小型创业企业一般都处在创业初期或产品研究开发阶段，注册资本较少，资产规模也很小。这类企业可以通过引入必要的战略性投资伙伴，吸引一部分风险资本加入到公司之中。一方面能吸引新的股东注资入股，成为企业的战略投资者，从而提高企业的知名度；另一方面也能解决企业的资金需求。
案例一：山东齐思软件是一家手机软件开发公司。公司创立以后，凭借在手机输入法软件领域的研发，生产出创新产品，由于手机产业的一些特殊市场情势，公司在市场开拓方面出现了较严重的停滞，八九个月没有做成一笔生意。一个偶然的机会，齐思与国内电信业巨头浪潮达成了战略合作协议，随后，浪潮先期投入20万资金，解决了公司资金困难，同时，在产品技术开发和市场开拓方面也给了一定的帮助和资源共享，企业也由此走上了飞速成长的“快车道”。现在，浪潮正在将与齐思的合作纳入到浪潮的产业发展体系中，这对齐思的发展更具意义。
案例二：2000年创立的杭州中正生物认证技术有限公司在嵌入式指纹识别技术领域取的了技术上的突破进展，起步以后飞速发展，引起了广泛关注，也引来了国内和国际知名企业青睐的眼球。由于中正整体的产业方向上与Intel的战略相符，2001年4月，全球最大的芯片制造商Intel公司向中正投资。一夜之间，中正公司资产规模徒增40多倍，从此中正迈上了一个新的发展平台。用公司总经理理李健的话说：“Intel、贝岭的投资对于中正来说，资金是一个方面，这两家企业在技术、市场、管理以及品牌影响力上的优势更是中正要借鉴的，投资不仅使我们具有了技术、资金和持续发展的优势，而且为我们创建了一个产权明晰、目标明确、管理先进的企业平台。”
★战略投资不同于风险投资
在风大浪高的大海上，孤军奋力将自己的独木舟划向胜利的彼岸是一种精彩，而选择搭乘他人的大船，悠哉悠哉地抵达胜利的彼岸亦不失为一种智慧。财大气粗的大型公司就是商海里的大船，作为战略投资人(STRATEGIC INVESTOR)，他们固然也看重投资回报，但同时对新创公司的产品和技术还有其他战略考虑。如果您的公司拥有一项先进的产品或技术，大型公司从其战略角度考虑，有可能采用您的产品或技术，完善自己的产业链，这时，这家大型公司就可能成为您的战略投资人。作为战略投资人的大型公司与您的公司可能处于相同的行业之中，亦有可能，您的技术属于战略投资人的未来发展领域。
对于战略投资人来说，他们对于您的公司投资的要求除了资金回报条款之外，通常另有其它特殊要求，诸如对您的公司技术、产品、市场、未来购买权等战略发展利益的要求。其中可能包括：您的未来产品或技术的使用权、产品市场分享权、产品经销权、未来对产品或技术的使用权，甚至保留最终完全买下您公司的权利。如果您仅仅是缺乏资金，最好去找风险投资公司；而如果您需要借势发展，通过与大型公司建立战略合作关系，扩大自己在行业中的影响，那您最好找战略投资人。
寻找和你兴趣相似的战略投资人，需要更多的调查研究，而不仅仅是申请贷款这么简单。大多数的合作伙伴会在你的公司注入20%到40%的股份。不要只想着怎样赢得投资，要学会保护自己。在与战略投资人谈判中，您应掌握的底线是，无论如何，您还是这家公司的老板，您必须拥有一定的主动权和控制权。
三、创新基金
案例一：四川三高生化股份有限公司，是一家专门从事生物化工产业的高新技术企业。1998年，公司成立之初注册资本仅300万元。当时，公司的一批高学历、高技术的研发人员对氨基酸、氨基酸衍生物及多肽合成进行研究和开发并获得自主知识产权，产品质量达到国际先进水平，国内外市场前景广阔。由于资金几乎全部投入了项目的技术研究和开发，公司在资金运作方面陷入了困境：公司的研发基地是成都市郊的一幢农民房；产品研发出来后国内外市场需求广阔却缺乏资金投入生产；专业人才也开始面临流失。就在三高生化公司面临重重困难、举步维艰、徘徊不前的关键时刻，该公司申请的科研项目获得了科技部科技型中小企业创新基金管理中心的无偿资助拨款80万元。同时，在各有关部门的协调下，四川省、成都市地方财政和各级科技部门也对项目开发提供了相应的资助。这笔无偿拨款使三高公司获得了宝贵的流动资金，成功完成了项目的中试，及时投入生产，获得了良好的经济效益，企业也由此迈上高速发展的道路。
案例二：上海克朗宁技术设备有限公司是一家致力于塑具材料研发、生产和销售的民营企业。技术项目极具高科技性，市场前景广阔。创立初期，该公司投入大量人力和资金，进行研发工作，取得了突破性的进展。正在欢欣鼓舞、准备大规模进行产业化运营时，公司出现了资金瓶颈，举步维艰，困难重重。当时困难到包括公司老总在内只有4名员工，而就连这么几个人的工资都没法从企业的运营收益中支付的地步。此时，克朗宁公司申报的创新基金项目被批准立项，获得了100万元的创新基金资助。这笔拨款有力缓解了企业的资金压力，使企业能及时将项目成果转化为现实的生产力，同时，也帮助企业在市场开拓方面打开了通道，公司产业化进程开始跨越式发展，企业实力突飞猛进。这100万的创新基金，“让克朗宁的发展至少提前了一年半的时间”。
★创新基金这份“营养餐”也并不是人人都吃得着的
要申请创新基金的中小型科技企业，至少应当具备以下一些基本条件：公司人员结构合理、职工人数不超过500人、大专以上学历的员工超过30%、企业每年用于高新技术产品研究开发的经费不低于销售额的3%、直接从事研究开发的科技人员应占职工总数的10%以上；符合国家产业、技术政策、技术含量较高，创新性较强，科技水平至少在国内处于领先地位；有严格的财务管理制度、健全的财务管理机构和合格的财务管理人员，公司财务状况良好，资产负债率不超过70%；产品有较大的市场容量和较强的市场竞争力。
四、政府基金：创业者的“免费皇粮”
近年来，政府充分意识到中小企业在国民经济中的重要地位，尤其是各省市地方政府，为了增强自己的竞争力，不断采取各种方式扶持科技含量高的产业，或者优势产业，为此，各级政府相继设立了一些政府基金予以支持。这对于拥有一技之长又有志于创业的诸多科技人员，特别是归国留学人员是一个很好的吃“免费皇粮”的机会。
案例一：2001年在澳大利亚度过了14年流血和工作生涯的施正荣博士，带着自己10多年在多晶硅薄膜电池科研成果回到家乡无锡创业。当无锡市有关领导得知施正荣的名声和他的太阳能晶硅电池科研成果在国内空白时，立即拍板要扶持科学家做老板。在市经委的牵头下，无锡市政府联合当地几家大国企投资800万元，组建了无锡尚德太阳能电力有限公司。有了政府资金的鼎力支持，尚德公司有了跨越式发展，仅仅3年时间销售额一经过亿元，已经成为业界明星企业。
案例二：2003年7月，刚刚从硅谷海归的博士李小渝和他所带领的团队在四川绵阳市高新区注册了一家超级计算技术公司，其主要的资金来源是市政府提供的启动经费——10万元博士启动资金；另外，他们还获得了绵阳科技城中小企业创新基金、高新技术风险资金的强力支持。公司迅速步入高速成长的轨道。
交出令人满意的商业计划书
美国的一位风险投资家曾说:“风险企业邀人投资或加盟，就象向离过婚的女人求婚，而不像和女孩子初恋。双方各有打算，仅靠空口许诺是无济于事的”。商业计划书是包括企业筹资、融资等活动在内的，企业战略谋划与执行等一切经营活动的蓝图与指南，是行动纲领和执行方案；也是企业管理团队和企业给风险投资方第一印象，是评估的第一关。
如何赢得创投资金
一、如何才能争取到创业投资呢？
很多中小企业欠缺融资经验。所谓融资经验，并不是要企业为了迎合创投机构的胃口去弄虚作假，而是企业根据创投机构的要求，完善治理结构，规范管理的一个过程。
★跳出两个误区
其一，创业投资为什么不投资单个技术（项目）？这里需要说明的是，创投机构的投资对象往往是一家企业（法人），而不是具体个人或者是一项专利技术。投资商看重的是企业的经营团队、实施能力、目标市场等综合因素，技术只是在投资决策时考察的一个方面。
其二，究竟有没有天使投资人？某些准创业者拥有一项颇具前景的技术，希望能找到天使投资人，获得项目的启动资金。这表明美国的风险投资神话对他们影响太深了。这项技术本身可能是很好的，但是你的团队何在？你的赢利模式是否清晰？就算在今天的美国，靠画一张饼就能圈到钱的时代也已过去。
★建个好团队
创投机构着重考察的是企业经营团队结构是否完整，实施能力如何。企业光有技术人才是不够的，管理人才、市场营销人才也不可或缺。
许多中小企业的创业者就是技术持有人，他们往往还要兼顾管理者的角色，很容易造成管理混乱。创投界有句名言：宁愿投二流技术，一流团队的企业，也不投一流技术，二流团队的企业。
创业企业普遍存在股本结构不合理的现象，有些还是家族企业，没有相应的监督机制。因此，完善治理结构，实现企业所有权、经营权、监督权分离，建立现代企业制度是融资前的一项基础性工作。
★清晰盈利模式
清晰盈利模式就是要清楚地告诉投资者你靠什么赚钱。
90％的商业计划书被投资经理浏览了一遍后便束之高阁，主要原因便是这些企业没有清晰的盈利模式。还有些企业，核心业务摇摆不定，客户群体经常变化，让投资者无从判断企业的投资价值。
★周详资金使用计划
很多企业感觉资金匮乏，但在融资时很难拿出一份合理的资金使用计划，告诉投资者企业融资目的，及融资成功后如何使用这笔钱。
一般来说，投资者希望企业将所获得的投资用于扩大企业规模，而不是购买与生产经营无关的固定资产（如汽车、房产等），或用于投资与本行业无关的产业。同时，投资者也非常关心企业在融资不成功的情况下如何安排资金的使用。
★提供真实材料
有些创业企业往往利用虚增资产，虚增利润等手段来欺骗投资者。其实，创投机构一旦发现有假，便会立即中止与企业的商谈。目前，深圳创投业存在良好的业内通报机制，被一家投资机构查实作假，企业也很难从其他投资商处获得投资。
★寻求融资顾问帮助
一个优秀的融资顾问将为企业的成功融资带来很大的帮助，在融资成功前，融资顾问一般不收取费用。
目前，有许多创投管理公司为民营中小企业提供融资咨询服务，包括为企业编制用于融资的商业计划书（可行性报告）、参与项目资源整合、推荐投资商、管理咨询、企业托管等业务。中小企业获得创投资本并不是一个轻松的过程，它需要创业者消除一些固有的偏见，增强对融资、资本的认识。
二、获得创业投资的技巧
创业投资的获得取决于创业企业的素质外，还需要一定的融资技巧。也就是说，获取创业资本支持的过程就是展示创业企业投资价值和发展创业企业家融资技巧的过程。
★首先在准备和创业投资人洽谈融资事宜之前，应该准备4份主要文件
提前递交《商务计划书》，并争取得到创业投资人外延网络(network)的推荐，这通常是使本企业的《业务计划书》得到认真考虑的重要一步。
一《投资建议书》(BusinessProposal)，对风险企业的管理状况、利润情况、战略地位等作出概要描述；
二《业务计划书》(BusinessPlan)，对风险企业的业务发展战略、市场推广计划、财务状况和竞争地位等作出详细描述；
三《尽职调查报告》，即对风险企业的背景情况和财务稳健程度、管理队伍和行业作出深入细致调研后形成的书面文件；
四《营销材料》，这是任何直接或间接与风险企业产品或服务销售有关的文件材料。正式和创业投资人接触之前，一般需要提前向创业投资人递交《业务计划书》，及其《行动纲要》(ExecutiveSummary)。
★其次在和创业投资人正式讨论投资计划之前，创业企业家还需做好4个方面的心理准备。
(1)准备应对一大堆提问题以考查投资项目潜在的收益和风险。
一般来说，创业投资人所提的大多数问题都应该在一份详尽而又精心准备的业务计划书中已经有了答案。值得提醒的是，一些小业主通常会认为自己对所从事的业务非常清楚并认为自己的资历很好，这样的错误务必要避免，否则会让你非常失望。企业家可以请一名无需担心伤害自己的专业顾问来模拟这种提问过程，虽然请这样一名顾问的费用并不低，但和有可能吸引到的投资额相比，付出一点代价通常是值得的，毕竟给创业投资人留下好的第一印象的机会只有一次。
(2)准备应对创业投资人对管理的查验。
企业家千万不要认为这种查验是对管理层或个人的侮辱。比如：虽然您10年以来所取得的成就让你自豪，创业投资基金的经理依然可能会问你：你既没进过商学院，又不是律师或会计师，也没有毕业文凭，你凭什么认为你可以将这项业务开展得合乎我们所设想的目标?对这样的提问，大多数人可能会非常气愤并反应过激，而作为一个企业家，在面对创业投资人时，这样的提问确实很有可能会碰到，因为这已构成了创业投资人对创业企业的管理进行查验的一部分，因此需要提前作好准备。
(3)准备放弃部分业务。
在某些情况下，创业投资人可能会要求企业家放弃一部分原有业务以使其投资目标得以实现。放弃部分业务对那些业务分散的风险企业来说既很现实又很必要，因为在投入资本有限的情况下，企业只有集中资源才能在竞争中立于不败之地。
(4)准备作妥协。
从一开始，企业家就应该明白，你自己的目标和创业投资人的目标不可能完全相同。因此，在正式谈判前，企业家要做的第一个也是最重要的一个决策就是：为了满足创业投资人的要求，企业家自身能作出多大的妥协。一般来说，由于创业资本不愁找不到项目来投资，寄望于创业投资人来作出这种妥协是不大现实的。
★第三，企业家还应该掌握必要的应对技巧
引资谈判通常需要通过若干次会议才能完成。在大部分会议上，创业投资人和企业家就企业家先前递交的《业务计划书》进行探讨、询证和分析。这里有两点需要注意：一是要尽可能让创业投资人认识、了解本企业的产品或服务。二是要始终把注意力放在《商务计划书》上。有时候会议往往会延续数小时之久，这时企业家有可能会变得非常健谈，从而自觉不自觉地就可能会谈到一些关于未来的宏伟计划，并提到某些在《业务计划书》中并未提及的产品。这一点千万要避免，因为这样的谈话会使创业投资人认为你是一个幻想者或是一个急于求成的人。
★企业计划书的“十要”与“三忌”
＊要精简。
＊要第一时间让读者知道公司的业务类型,可别在最后一页才提及经验性质。
＊要声明公司的目标。
＊要阐述为达到目标所制定的策略与战术。
＊要陈述公司需要多少资金﹖用多久﹖怎么用﹖
＊要一个清晰和符合逻辑的让投资者撤资的策略。
＊要提交企业的经营风险。
＊要有具体资料，有根据和有针对性的数据必不可少。
＊要将企业计划书附上一个吸引人但得体的封面。
＊要预备额外的拷贝件以作快速阅读之用，还要准备好财政数据。
＊忌用过于技术化的用词来形容产品或生产营运过程，尽可能用通俗易懂的条款，使阅读容易接受。
＊忌用含糊不清或无确实根据的陈述或结算表，比如，不要仅粗略说“销售在未来两年会翻两番”又或是在没有细则陈述的情况下就说“要增加生产线”等等。
＊忌隐瞒事实之真相
★运筹帷幄，呈报公司财务状况
企业的盈利或者亏损状况对创业投资公司至关重要。企业要对亏损的原因进行仔细的分析研究并找出改进方法。公司的帐目一定要清晰明了。
通常要准备的财务报表包括有﹕1. 损益表(Income Statement) 2. 资金平衡表(Balance Sheet)
3. 资金流量表(Statementof Cash Flow) 4. 预测分析总结书(Summaryof Forecast Assumptions)
来源：国际商务与投资（中国）研究院
|
|
|
|